5 trilyon dolar silindi, daha kötüsü yolda

ABD Başkanı Donald Trump'ın politikaları piyasaları sarsarken, hisse senedi piyasalarına dair kötümser tahminler gelmeye devam ediyor.

New York Borsası'nda işlem gören en büyük 500 şirketi takip eden S&P 500 endeksi, 19 Şubat 2025 tarihinde gördüğü 52,06 trilyon dolarlık piyasa değeri zirvesinin ardından 13 Mart'ta 46,78 trilyon dolara kadar gerilemişti.

Bu süreçte endeksteki düşüş, 5,28 trilyon dolarlık piyasa değeri buharlaşmasına denk düştü.

'ABD EKONOMİSİNİ VURACAK'

İngiliz Financial Times gazetesinin önde gelen köşe yazarlarından Katie Martin, önceki gün yayımlanan "ABD hisse senetleri için durum neden daha da kötüye gidebilir" başlıklı yazısında, Trump'ın politikalarına ilişkin belirsizliğin, yakın zamanda ABD ekonomisini vuracağını, durumu tersine çevirmek için kısa vadede çok az katalizör olduğunu öne sürdü.

ABD'de hisse senetleri değer kaybederken tahvil faizlerinin aynı hızla geri gelmediğine ve bunun iyi bir işaret olmadığına dikkat çeken Martin, piyasalarda algı şoku yaşandığını, düzeltmenin de zor olduğunu vurguladı.

'BÜYÜK DEĞİŞİM'

İsviçre bankası Lombard Odier'in yatırım şefi Michael Strobaek'in "ABD varlıklarını satıyoruz" dediğini aktaran yazar, "Strobaek, geçen yıl bu zamanlar, ABD hisselerini satın alma ve tutmanın 'jeostratejik' zorunluluğundan bahsediyordu. Bu büyük bir değişim" ifadelerini kullandı.

Strobaek'in fikrini değiştirenin ABD ekonomisi değil yeni ABD yönetiminin gündeme balyozla vuran adımları olduğunu aktaran Martin, Başkan Yardımcısı JD Vance'in şubat ayında Münih Güvenlik Konferansı'ndaki konuşmasının, Trump'ın bu olaydan birkaç gün sonra Oval Ofis'te Ukrayna Devlet Başkanı Zelenskiy'e muamelesinin ve son olarak Meksika ve Kanada'ya karşı savrulan gümrük vergisi tehditlerinin kırılma yarattığını kaydetti.

'KÖR UÇUŞ'

Trump yönetiminin tarife politikasındaki dalgalanmaların bir noktada reel ekonomiye zarar vereceğini, hisse senedi değerlemeleri düşen zenginlerin ve şirketlerin harcamalarını azaltacaklarını öne süren yazar, "Yatırımcılar için daha da endişe verici olanı, belirsizlik kazanç tahminleri yapmayı çok zorlaştırıyor ve fon yöneticilerini kör uçuşa terk ediyor" yorumunda bulundu.

Piyasadaki ruh halinin korkunç olduğunu belirten yazar, İngiltere merkezli varlık yönetim şirketi Royal London'dan Trevor Greetham'ın "Son birkaç gün, piyasada gözlemlediğim en kasvetli 50 gün arasında yer alıyor" dediğini aktardı.

DÜŞÜK BÜYÜME, YÜKSEK ENFLASYON BEKLENTİSİ

"Düşen bıçak bölgesindeyiz" diyen Greetham'a göre, piyasaya zarar veren, ABD ekonomisine dair veriler değil tarifeler ve jeopolitik değişikler kaynaklı belirsizlikler oldu.

Yazar, bu belirsizlik karşısında ABD Merkez Bankası'nın (Fed) beş yıl önce salgında olduğu gibi kurtarıcı olarak müdahale edemeyeceğini öne sürerek "Yatırımcılar Fed'in faiz oranlarını düşürmek ve karmaşayı düzeltmek için beyaz at üzerinde dörtnala geleceğine inansaydı, tahviller bugün olduğundan belirgin şekilde daha güçlü olurdu. Bunun yerine yatırımcılar, para politikasının kolayca düzeltemeyeceği daha yavaş büyüme ve daha yüksek enflasyon geleceğine bakıyorlar" değerlendirmesinde bulundu.

'FED'E MÜDAHALE DURUMU DAHA DA KÖTÜLEŞTİRİR'

"Bu, durumu tersine çevirmek için kısa vadeli bir katalizör bırakmıyor" diyen yazar, "ABD Başkanı için bir kişilik nakli, odadaki bir yetişkinin müdahalesi veya gerçek ekonomide büyük faiz indirimlerine yol açacak ani bir çöküş dışında, bozulmayı durduracak hiçbir şey yok" ifadelerini kullandı.

Trump yönetiminin Fed'e faiz indirimi yapması yönünde baskı yapmak istese bile, bu durumun yatırımcılar tarafından Fed'in bağımsızlığına yönelik yakışıksız bir müdahale olarak görüleceğini belirten Martin, "Bu, muhtemelen durumu daha da kötüleştirecektir" uyarısında bulundu.

'İYİMSER OLMAK İÇİN ÇOK AZ NEDEN KALDI'

"Her şeyin bir fiyatı vardır ve geniş çaplı düşüşlerde geçici sıçramalar normaldir" tespitinde bulunan yazar "Bir noktada, ABD hisseleri fırsat avcılarını yakalayacak kadar ucuz hale gelebilir. Ancak Avrupa'daki 17'ye kıyasla 24 katlık bir fiyat-kazanç oranıyla, henüz orada olduğumuzu iddia etmek zor. Fon yöneticilerinin iyimser olmak için çok az nedeni kaldı" yorumunda bulundu.

Martin, yazısını tarifelere gönderme yaparak "Belki de ABD yatırımcıları Trump'ın gerçek Fransız şampanyasına uyguladığı yüzde 200'lük tarifeleri fark etmeyecektir" ifadeleriyle sonlandırdı.